2017年底因為煤改氣造成的天然氣結構性供應緊張,給人的印象是天然氣市場(chǎng)重回賣(mài)方市場(chǎng)。但事實(shí)不是如此,2018年市場(chǎng)景氣度繼續提高,LNG市場(chǎng)依然向買(mǎi)方傾斜。
1月16下午,國家高端智庫中國石油集團經(jīng)濟技術(shù)研究院發(fā)布《2017年國內外油氣行業(yè)發(fā)展報告》(下簡(jiǎn)稱(chēng):《報告》),提出2017年國際油氣價(jià)格企穩回升,油氣行業(yè)全面回暖,2018年油氣市場(chǎng)景氣度繼續提高,LNG市場(chǎng)也繼續向買(mǎi)方傾斜。
《報告》預計,2018年全球天然氣需求有望增至3.67萬(wàn)億立方米,增長(cháng)1.7%。亞洲天然氣需求帶動(dòng) LNG 進(jìn)口均價(jià)上升,東北亞 LNG 現貨價(jià)格受供應過(guò)剩影響呈下行走勢。受天然氣需求和油價(jià)回升影響,天然氣液化廠(chǎng)投資將會(huì )重新活躍,帶動(dòng)以后幾年LNG供應增加。
氣價(jià)觸底反彈,LNG將繼續向買(mǎi)方傾斜?
報告提出,2017年,全球天然氣市場(chǎng)走出疲軟,氣價(jià)觸底反彈。預計2018年市場(chǎng)景氣程度繼續提高,三地價(jià)格有升有降,LNG市場(chǎng)繼續向買(mǎi)方傾斜。
2017年中國天然氣消費超預期增長(cháng),出現階段性、區域性供氣不足和LNG零售價(jià)格飆升。2018年,中國天然氣需求仍將保持快速增長(cháng)。在國內階段性、區域性供氣不足時(shí),曾有國內媒體以“氣荒”來(lái)報道,仿佛天然氣市場(chǎng)重回供應不足形勢。
不過(guò)報告概括,國內是階段性、區域性供氣不足。即煤改氣沒(méi)有協(xié)調推進(jìn),供應出現偏差。
根據《報告》,2017 年全球天然氣消費 3.62 萬(wàn)億立方米,增速 2.2%。亞太地區消費大幅增長(cháng),抵消了北美消費 5 年來(lái)首次負增長(cháng)的影響。全球天然氣產(chǎn)量 3.7 萬(wàn)億立方米,增速 2.7%。其中,亞太地區增幅最大,同比增長(cháng) 7.8%。
《報告》預計2018 年,全球天然氣需求有望穩步增至 3.67 萬(wàn)億立方米,比 2017 年增長(cháng) 1.7%。天然氣產(chǎn)量將達到 3.78 萬(wàn)億立方米,同比增長(cháng) 2%。
值得注意的是,受到國內持續增長(cháng)的天然氣產(chǎn)量推動(dòng),美國天然氣需求進(jìn)一步放緩將導致北美地區需求持續疲軟。歐洲煤價(jià)高企、核電減產(chǎn)和退役將提振區內氣電需求,亞太地區天然氣需求在中國、韓國、巴基斯坦等國的強勁帶動(dòng)下,將保持高速增長(cháng)。但總體,LNG將向買(mǎi)方傾斜,顯示供應寬松的形勢。
LNG產(chǎn)能繼續釋放,亞洲溢價(jià)依然最高
《報告》統計顯示,2017 年全球天然氣貿易量 1.15 萬(wàn)億立方米,比上年增長(cháng) 5.6%,明顯快于天然氣消費增速。
細分下來(lái),結合天然氣特點(diǎn),全球 LNG 貿易量 2.87 億噸,比上年增加 12.5%,明顯快于管道氣 2.4%的增速。
按照區域看,美國出口增加、目的地增多。歐洲產(chǎn)量減少,進(jìn)口管道氣和 LNG 增長(cháng)。受中韓等國需求大幅上升拉動(dòng),亞洲 LNG 進(jìn)口量大幅攀升。LNG 市場(chǎng)向買(mǎi)方傾斜,定價(jià)與油價(jià)掛鉤系數降低。貿易合同靈活性增強,合同限制性條款減少,目的地條款逐步被淘汰,中短期合同占比增加,合同量縮小。
2017年天然氣價(jià)格普遍上漲,美國 HH、英國 NBP、東北亞 LNG 進(jìn)口均價(jià)分別為 2.96、 5.8、 7.7 美元/百萬(wàn)英熱單位,同比上漲 18.2%、24.7%和 15.6%。受 LNG 現貨需求增加影響,東北亞 LNG 現貨價(jià)格 6.89美元/百萬(wàn)英熱單位,同比上漲 22.7%。
天然氣的亞洲溢價(jià)將持續,預計 2018 年,北美天然氣受出口增加影響,氣價(jià)有望反彈,歐洲市場(chǎng)多氣源競爭加劇,氣價(jià)小幅下跌,亞洲天然氣需求帶動(dòng) LNG 進(jìn)口均價(jià)上升,東北亞 LNG 現貨價(jià)格受供應過(guò)剩影響呈下行走勢。
《報告》預計,2018年美國HH、英國 NBP、東北亞 LNG 進(jìn)口均價(jià)和東北亞 LNG 現貨均價(jià)分別為3.1、 5.6、 8.3 和 6.4美元/百萬(wàn)英熱單位,同比分別上升3%、下跌 2%、上升 8%和下跌 3%。但即便如此,東北亞LNG進(jìn)口價(jià)和現貨價(jià)依然最高。
此外,《報告》還預計,2018 年全球 LNG 液化產(chǎn)能將增至3.8 億噸/年,同比增長(cháng) 9%。其中,計劃投產(chǎn)的 LNG液化項目共 7 個(gè),新增液化能力2400 萬(wàn)噸/年,更多的項目將加速做出最終投資決定, LNG液化產(chǎn)能投資停滯期結束。預期未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)期, LNG 供應能力將持續增長(cháng),貿易活躍度有望繼續提升。
《2017年國內外油氣行業(yè)發(fā)展報告》的核心觀(guān)點(diǎn):
→2017年,國際油價(jià)均價(jià)升至55美元/桶。石油公司逐步適應低油價(jià),經(jīng)營(yíng)實(shí)現盈利。預計2018年均價(jià)升至60~65美元/桶,行業(yè)景氣程度繼續提升。
→2017年,全球石油市場(chǎng)供需趨于平衡,但供需平衡仍脆弱,原油庫存趨于下降,但仍明顯高于5年均值,資源國減產(chǎn)和美國增產(chǎn)博弈依然是影響平衡的最大變數。
→2017年,全球天然氣市場(chǎng)走出疲軟,氣價(jià)觸底反彈。預計2018年市場(chǎng)景氣程度繼續提高,三地價(jià)格有升有降;LNG市場(chǎng)繼續向買(mǎi)方傾斜。
→2017年,全球油氣并購明顯回暖,國際大石油公司參與程度提高,儲量交易價(jià)格同比上升42%,但仍處于較低水平,油氣交易仍處于窗口期。
→2017年,中國石油表觀(guān)消費量增速回升,對外依存度達67%。預計2018年,石油表觀(guān)消費量將首次突破6億噸,對外依存度將逼近70%。
→2017年,中國天然氣消費超預期增長(cháng),出現階段性、區域性供氣不足和LNG零售價(jià)格飆升。2018年,中國天然氣需求仍將保持快速增長(cháng)。
→2017年,中國煉油能力重回增長(cháng),達7.7億噸/年。2018年,將首次突破8億噸/年,煉油能力過(guò)剩問(wèn)題更趨嚴重。
→2017年,中國石油產(chǎn)量繼續下降,為1.92億噸。預計2018年,在國際油價(jià)上升、上游投資增長(cháng)、石油公司經(jīng)營(yíng)機制改革等有利因素驅動(dòng)下,國內原油產(chǎn)量有望出現恢復性增長(cháng)。
→2017年,國內三大石油公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)明顯回升,主要生產(chǎn)指標穩步增長(cháng)。2018年,三大公司體制機制改革將繼續推進(jìn)專(zhuān)業(yè)化重組上市、礦區服務(wù)改革,并可能在經(jīng)營(yíng)機制改革方面有進(jìn)一步的大動(dòng)作。